【豆类基本面】受助于出口需求增长，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收高，11月大豆合约收复1000美分关口，盘中豆粕上涨豆油下跌。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至8月29日当周，美豆出口检验量未49.686万吨，接近市场预估区间30-50万吨的高端。美国农业部周二还公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆。美国农业部发布的油籽压榨报告显示，美国7月大豆压榨量为580万吨，高于上月和去年同期水平。商品气象集团表示，目前美国20%-25%的大豆作物受到干旱天气影响，主要集中在俄亥俄河谷和美国中西部偏西北地区。美国农业部盘后公布的周度作物生长报告显示，截至9月1日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预期的66%;当周美豆结荚率为94%，落叶率为13%，五年均值分别为93%和10%。巴西大豆主产州将于9月中旬开始播种新季大豆，StoneX表示，干燥天气可能给巴西农民的大豆播种工作带来困难。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二下跌1.526%，收到原油下挫的拖累。

　　【大豆】主产区大豆逐渐进入生长中后期，东北天气条件整体利于大豆生长。农业农村部8月份维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变，此前市场担忧的东北大豆减产未获官方认可。中储粮本周继续进行多场次国产陈豆竞价销售，为秋季新豆收购腾出库容，黑龙江地储也在组织国产大豆拍卖。拍卖底价虽不断下调，但成交率依然偏低。周二豆一期货市场先抑后扬震荡收高，中加关系紧张刺激菜粕期货强势涨停，外溢效应为豆一期货止跌回升提供支撑。国产大豆长期供过于求，目前距离主产区新豆上市还有两周左右时间，陈豆抛压不减，进口大豆供给充足，豆一期货市场反弹空间恐受限。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续回升，各地上涨幅度在20-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在2990-3090元/吨。其中张家港报价2990元/吨，天津报价3090元/吨，东莞报价3000元/吨。东莞菜粕报价上涨110元/吨至2270元/吨。中国将对加拿大油菜籽发起反倾销调查，引发国内菜粕供给担忧，菜粕现货强势大涨，油厂顺势提高豆粕报价。周二国内粕类期货市场在利多消息刺激下大幅收高，其中菜粕主力合约收于涨停。中加贸易关系紧张，此次中方直接针对加拿大油菜籽发起反倾销调查，引发国内菜粕供应不足的担忧，资金闻风而动，菜粕期货应声涨停。国内豆粕和菜粕消费占比约为5.5:1，豆粕一直是影响整个蛋白粕市场走势的关键。短期利多消息发酵仍可能推动菜粕市场走强，但国内豆粕在高库存压力下仍缺少上行驱动，豆粕与菜粕之间的价差有望继续收敛。

　　【油脂】周二CBOT豆油期货市场大幅回落，受到原油大跌的弱势拖累，反弹节奏明显放缓。周二马来西亚棕榈油期货市场冲高回落收盘持平，印度进口量下滑为市场带来压力。船货调查机构发布的马来西亚8月棕榈油出口环比降幅在9.9%-11.51%，印度进口大幅下降是主因。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，8月马来西亚棕榈油产量与上月持平。市场等待马来西亚棕榈油局(MPOB)月报提供更具权威性的数据。国内油脂市场方面，中国宣布对进口加拿大油菜籽发起反倾销调查的消息刺激菜油强势大涨。近年来，进口油菜籽在国内油菜籽市场占比不断升高。据统计，2023年中国通过进口加拿大菜籽压榨后产出的菜籽油约210万吨，约占中国全部菜籽油消费总量的22.6%。如后期进口菜籽量下降，将直接导致菜籽油供应减少。周二国内油脂期货市场因菜油期货强势大涨而整体收高，突发利多消息打乱油脂板块调整节奏。中加贸易关系紧张点燃菜油看涨情绪，增加菜油期货短期溢价效应。三大植物油间具有较强需求替代性，在国内油脂库存整体宽松以及商品普跌背景下，豆油和棕榈油期货追高仍需谨慎。