【豆类基本面】受助于空头回补和天气风险，周三CBOT大豆期货市场延续反弹节奏震荡收高，盘中豆粕上涨豆油下跌。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至9月1日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预期的66%;当周美豆结荚率为94%，落叶率为13%，五年均值分别为93%和10%。商品气象集团的报告显示，美国大约25%的玉米和大豆作物目前正承受干旱带来的压力。各方正密切评估美国中西部地区过于干燥的天气是否会影响到美豆最终产量。巴西大豆主产州将于9月中旬开始播种新季大豆，农业资讯机构AgRural表示，干燥天气可能令大豆播种工作推迟，并且巴西大豆种植面积增速将明显放缓。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌0.934%，继续受到油价下跌的拖累。

　　【大豆】主产区大豆逐渐进入生长中后期，东北天气条件整体利于大豆生长。农业农村部8月份维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变，此前市场担忧的东北大豆减产未获官方认可。中储粮本周继续进行多场次国产陈豆竞价销售，为秋季新豆收购腾出库容，黑龙江地储也在组织国产大豆拍卖。拍卖底价虽不断下调，但成交率依然偏低。周三豆一期货市场维持震荡抗跌状态小幅收高，在商品普跌背景下走势较为独立。国产大豆长期供过于求，目前距离主产区新豆上市还有两周左右时间，陈豆抛压不减，进口大豆供给充足，豆一期货市场上行仍面临较大阻力。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅在10-60元/吨，沿海豆粕报价多运行在3050-3100元/吨。其中张家港报价3050元/吨，天津报价3100元/吨，东莞报价3040元/吨。东莞菜粕报价上涨50元/吨至2320元/吨。中国对加拿大油菜籽发起反倾销调查的利多消息缓解美豆增产压力，油厂挺粕动力提升，国内粕价继续反弹。周三国内粕类期货市场走势分化，菜粕期货因供给担忧继续冲高，空头避险资金离场导致持仓锐减，显示资金主动追涨仍显谨慎;美豆增产压力以及豆粕库存压力尚未有效化解，豆粕期货冲高受阻回吐昨日升幅。豆粕在国内饲料消费领域占有举足轻重的作用，一直是影响整个蛋白粕市场走势的关键。针对加拿大进口菜粕反倾销调查而减少的菜粕供应，可以通过扩大其他渠道或增加大豆进口的方式加以调节。短期利多消息发酵仍为菜粕市场走强注入动力，国内豆粕因供应充裕叠加商品市场普跌，呈现被动跟涨状态，豆粕和菜粕价差进一步收敛。

　　【油脂】周三CBOT豆油期货市场继续震荡收跌，技术上呈现三连阴，重回调整状态。周三马来西亚棕榈油期货市场收盘下跌，受到印度8月棕榈油进口量大幅减少以及中国油脂市场下跌的影响。船货调查机构发布的马来西亚8月棕榈油出口环比降幅在9.9%-11.51%，印度进口下降逾四分之一。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，8月马来西亚棕榈油产量与上月持平。9月10日马来西亚棕榈油局(MPOB)月报前，有调查显示，8月末马来西亚棕榈油库存预计环比增加7.31%，升至六个月来最高水平。国内油脂市场方面，供需基本面变化不大，市场关注未来进口菜籽量下降可能影响菜油供应。周三国内油脂期货市场整体回落，中加贸易关系紧张情绪集中在菜粕市场释放，棕榈油期货领跌重回调整节奏，豆油和菜油期货追涨动能下降，豆类市场进入粕强油弱状态。三大植物油间具有较强需求替代性，在国内油脂库存整体宽松以及商品普跌背景下，油脂期货市场上行驱动有望减弱。