【豆类基本面】因南美主要大豆产区遭遇炎热干燥天气影响，周四CBOT大豆期货市场继续小幅回升，盘中豆粕上涨豆油小跌。美国农业部公布的油籽压榨报告显示，美国11月大豆压榨量为630万吨，低于10月的647万吨。本周美豆出口报告推迟公布，预计上周美豆出口合计净增50-130万吨。近期，阿根廷和巴西部分作物区天气炎热干燥，大豆生长条件变差，市场担忧大豆产量将遭受损失。咨询公司StoneX周四表示，巴西大豆产量预计达到1.714亿吨，高于其在12月预估的1.662亿吨，该机构并未因近期天气而调低巴西大豆产量预估。阿根廷大豆产量近几年波动较大，该国正常产量水平在5000万吨左右。随着南美大豆陆续进入生长关键期，风险买盘动力提升，美豆市场保持对天气的较高敏感性。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四上涨0.76%，受助于油价和金价上涨。

　　【大豆】主产区大豆货源充足，现货购销平稳。黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.85-2.05元/斤。周四豆一期货市场维持震荡行情，虽未能守住日内高点，但技术表现依然抗跌。美豆反弹带动进口大豆成本升高，国产大豆价格交易区间回升至60日均线附近，市场看空预期明显缓解，价格底部特征不断强化。中储粮增库收购且部分库点上调收购价格，带动产区部分企业调高收购价格。企业和贸易商入市收购积极性提高，国产大豆流通压力减弱，豆一期货市场有望维持震荡偏强运行节奏。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅在20-40元/吨，沿海豆粕报价多运行在2890-2900元/吨之间，南北价差几乎持平。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2240元/吨。阿根廷干燥天气引发大豆减产担忧，美豆收复千点关口改善市场预期。国内下游备货需求回暖，油厂挺粕动力提升。周四国内粕类期货市场承接美豆强势继续震荡上行，阿根廷天气炒作情绪继续引发空头资金主动离场，豆粕和菜粕期货延续减仓反弹节奏。当前巴西大豆保持增产预期，可以对冲阿根廷部分减产，全球大豆供给宽松前景尚难扭转。国内节前备货需求陆续启动，如南美天气持续配合，粕价有望继续深化反弹行情。

　　【油脂】周四CBOT豆油期货市场宽幅震荡小幅收低，技术上保持低位震荡状态。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘大幅下挫，印尼推迟B40政策引发市场抛售情绪迅速升温。船货检验机构AmSpeciAgri和ITS发布的数据显示，12月1-31日棕榈油产品出口环比降幅分别为2.5%和7.85%。印尼政府未如期启动提高生物柴油掺混比例的B40政策，小幅下调1月毛棕榈油参考价格。周四国内油脂期货市场整体表现偏弱，印尼未如期启动B40计划，棕榈油期货遭遇抛压大幅下跌，并拖累豆油和菜油期货冲高回落。印尼政府此前多次强调将于1月1日启动B40计划，该计划曾引发市场对棕榈油消费增加、国际供应减少的担忧，是2024年棕榈油较其他油脂超涨的主要推力。目前该计划被推迟实施，引发市场剧烈回调在所难免，棕榈油与其他油脂间失衡的价差有望继续得到修复。受南美干燥天气炒作升温影响，国内豆油市场抗跌性明显提升。