【豆类基本面】受农户抛售及美元走强打压，周五CBOT大豆期货市场大幅下跌，3月大豆期货再度失守1000美分关口，盘中豆粕跌幅大于豆油。近日美豆连续反弹后，相对升高的价格引发美国和南美豆农大量抛售，美豆市场因阿根廷干燥天气出现的反弹行情遭遇较强阻力。美国农业部公布的报告显示，截止12月26日当周，美国大豆出口销售合计净增48.47万吨，低于分析师预期的50-120万吨区间。阿根廷两家主要谷物交易所周五表示，炎热干燥的南方夏季开始对阿根廷大豆和玉米作物造成损害。随着南美大豆陆续进入生长期，天气因素仍是市场交易的重点题材。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五下跌0.74%，受累于天然气和农产品下跌。

　　【大豆】主产区大豆货源充足，现货购销平稳。黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.85-2.05元/斤。周五豆一期货市场反弹受阻震荡收低，夜盘跌幅继续扩大，受到豆类商品普跌的弱势拖累，市场追高情绪受挫。豆一期货自12月下旬触底回升，除受到中储粮增库提价收购影响外，美豆上涨带动的进口大豆成本提升同样功不可没。春节前需求端多以刚需采购为主，对价格的主动拉升作用不足，南美天气及美豆表现对豆一期货市场的影响明显趋强。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅下滑，多地下跌10元/吨，沿海豆粕报价多运行在2880-2890元/吨之间，南北价差几乎持平。东莞菜粕报价下跌60元/吨至2180元/吨。机构调高巴西大豆产量预估，缓解市场对阿根廷干燥天气的担忧。菜粕处于需求淡季，与豆粕价差连续收窄，性价比下降引发油厂降价抛售。周五国内粕类期货市场反弹受阻承压下跌，菜粕期货受现货弱势拖累呈现领跌状态，商品市场普跌氛围削弱南美天气支撑，12月下旬以来因阿根廷干燥天气引发的反弹行情暂告段落。美豆需求低迷无力推动价格持续上涨，南美天气仍存较大不确定性，国内粕类期货市场有望维持震荡等待新指引。

　　【油脂】周五CBOT豆油期货市场震荡回落，技术上保持低位盘整状态。周五马来西亚棕榈油期货市场收盘止跌回升，印度需求回升缓解市场抛压，但周线下跌仍超过5%。船货检验机构AmSpeciAgri和ITS发布的数据显示，12月1-31日棕榈油产品出口环比降幅分别为2.5%和7.85%。印尼官员周五表示，将为企业满足B40生物柴油政策要求提供大约一个半月的过渡期，市场仍在等待实施该规定的技术细则。印尼相关政府部门签署一项法令，为2025年分配1560万千升生物柴油，较2024年预计的用量增加262万千升。周五国内油脂期货市场整体表现偏弱，豆油和菜油期货在国内商品普跌氛围下遭遇抛压大幅下挫，印尼为B40计划提供过渡期缓解棕榈油期货跌势。目前印尼生柴政策仍是油脂市场关注的重点。B40计划未能如期实施一度引发棕榈油剧烈回调，印尼作物全球最大的棕榈油生产国和出口国，相关政策对棕榈油市场影响深远，值得密切关注。受需求前景不佳担忧，国内商品市场出现系统性下跌行情，豆油和菜油期货短期反弹受阻，需要重新积累上涨动能。