【豆类基本面】因担心阿根廷部分地区天气干燥，周四CBOT大豆期货市场延续反弹节奏震荡收高，盘中豆粕强势上涨豆油小幅回落。目前阿根廷大豆种植率在八成左右，美国农业部在12月供需报告中评估的阿根廷大豆产量为5200万吨。作为全球最大的豆粕和豆油出口国，阿根廷大豆产区出现的旱情引发市场关注。由于巴西大豆产量规模预计在1.7亿吨左右，巴西强劲增产预期可提高阿根廷旱情的“容错空间”。整体来看，随着南美大豆陆续进入生长关键期，市场对产区天气状况保持较高敏感性。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下滑0.805%，受到油价下跌的拖累。

　　【大豆】主产区大豆货源充足，现货购销清淡。中储粮在东北多地增开新库点收购国产大豆，国标三等大豆净粮挂牌收购价格为1.85元/斤，黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.85-2.00元/斤。周四豆一期货市场涨势放缓小幅收低，技术上维持震荡偏强运行节奏。中储粮增库收购且部分库点上调收购价格，有助于改善国产大豆市场弱势预期。中储粮是产区农户销豆的主渠道，大量国产大豆入库存储，缺少需求转化不利于国产大豆市场长期健康发展。关注产区企业收购动态与贸易商入市积极性，豆一期货市场继续上行仍需要现货加以配合。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价小幅回升，多地上涨10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在2840-2860元/吨之间。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2190元/吨。美豆因假日休市，南美大豆保持丰产预期。国内豆粕库存降至五年同期低位，下游备货量增加，粕价温和回升。周四国内粕类期货市场延续震荡偏强状态，巴西大豆升贴水报价止跌企稳，美豆连续回升，成本端对粕价形成正向驱动，市场看空预期下降，空头减仓离场压力增加。南美大豆陆续进入生长关键期，风险买盘增持天气升水意愿提升。国内禽畜养殖进入春节前育肥阶段，需求端对粕价的提升作用趋强。内外盘相继进入反弹节奏，有望继续吸引技术买盘。

　　【油脂】周四CBOT豆油期货市场小幅回落，呈现粕强油弱特征。周四马来西亚棕榈油期货市场小幅收低，受到中国棕榈油市场弱势拖累。船货检验机构ITS和AmSpeciAgri发布的数据显示，12月1-25日棕榈油产品出口环比下降1.1%-4.0%，降幅较前20日收窄。印尼棕榈油协会(GAPKI)表示，该国明年将毛棕榈油出口专项税提高到10%的计划可能会削弱当地生产商在国际市场上的竞争力。周四国内油脂期货市场先抑后扬小幅收高，盘面振幅收窄，有关印尼B40计划的消息频出，市场观望情绪升温，交投趋于谨慎。国内棕榈油库存维持低位，进口利润倒挂导致近月买船不足，产地棕榈油处于季节性减产周期等题材为国内棕榈油带来支撑。豆油性价比较高，下游启动节日备货增加豆油需求，但成本端仍受制于南美供应压力。受外盘油脂整体表现偏弱拖累，国内油脂市场上行阻力再度增加。