根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，国内主产区余粮不多，叠加存储成本增加，贸易商持粮待涨，整体粮源供应偏紧，加工企业库存不断消耗，深加工企业提价促收，对市场价格形成提振，不过进口玉米仍在投放，替代品价格优势显著，需求跟进相对谨慎，对价格涨幅有所限制，全国现货均价月环比上涨0.76%。

　　一，供应市场—粮源流通性不佳

　　东北产区基层玉米不足一成，随着基层粮源不断消耗，大部分粮源主要集中在中大型贸易商手中，贸易主体挺价意愿相对偏强，因高温多湿天气加剧粮源存放难度，部分持粮主体惜售心态发生变化，变现积极性转强，出货量相对稳定。

　　东北产地玉米逐步消耗，强降雨天气影响玉米运输及流通，北方港口集港量维持偏低水平。到货基本以自集粮为主，少量贸易企业执行订单收购，随收随走。截至月底北方港口库存共计221万吨。

　　华北产区贸易库存玉米同比偏多，入伏以来高温多雨天气不间断，粮源发生霉变概率不断提高，贸易商出货积极性增加，部分贸易商顺势出货，但局部仍有阴雨天气影响玉米出货，总体供应增加有限。

　　南方港口玉米库存高于去年同期，还有进口高粱、进口大麦等替代谷物，供应相对充足，截止本月底蛇口港玉米库存总量101万吨左右。南方销区有春玉米陆续上市，产地贸易商出货意愿松动，高水分粮相对充足，优质粮相对偏紧。

　　二，需求市场—企业维持按需采购

　　东北地区企业亏损压力较大，加之当前正处于停机检修阶段，行业开工率持续下降，深加工企业观望情绪较浓，以消化库存为主。饲企还有超期水稻库存待消化，仅小批量采购玉米。

　　北方港口需求并无明显好转，购销相对平淡，由于产区和港口价格不顺价，同时物流价格上涨，外运量相对一般。

　　华北产区饲料企业受下游走货不佳，企业替代库存宽松，玉米消费需求减量。下游深加工产品销售疲软，加工利润下滑明显，企业开机率小幅下滑，深加工企业采购压力不大，以满足刚性需求为主。

　　南方港口饲料企业对内贸玉米采购积极性不高，维持刚性需求，多以随用随买为主，其中内贸玉米日均出货1.2万吨。销区饲料企业库存、替代谷物供应为主，饲料企业维持安全库存，现货采购需求疲软。

　　三，行情状况—期现货走势：有所震荡

　　本月CBOT期货价格偏弱调整，截止7月31日，12月合约价格比一月前下跌43.25美分/蒲式耳，报收399.75美分/蒲式耳;本月大连玉米期价大幅走低，截至7月31日大连玉米2409合约收于2509元/吨，较上月末上涨75元/吨。

　　图表：2024年7月/6月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货窄幅走高，全国现货均价月环比上涨0.76%。

　　图表：2024年7月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　8月份，中国陈化玉米库存量将继续下降，养殖及饲料生产需求端玉米消耗总量环比将继续增长，总体上8月份期间国内玉米供应将进一步趋紧的大趋势不变，理论上供应端及需求端对价格均一定的利多支撑。另一方面，今年玉米产区降雨充沛，土壤墒情总体良好，天气话题炒作的余地不多。同时，玉米替代产品供应充足，小麦饲用量也有明显余量，需求端生猪养殖量持续下降限制玉米消耗增幅，利空因素也同样显著。因此，综合多方因素影响，我们预判8月-10月份期间大多数时候玉米价格总体偏弱走势为主的几率更高，高度关注后期天气状况对产区玉米生长的影响。