近日安迪苏公司在业绩说明会上答复了关于蛋氨酸的各种问题，小编以此进行梳理。安迪苏是为数不多可以同时生产固体和液体的公司之一，尤其是液体蛋氨酸产能占比较高。而液体蛋氨酸广泛应用于中大型规模化家禽养殖企业中，因此公司在面对下游周期性波动时拥有更高的抗风险能力与更好的市场适应性。

　　液体蛋氨酸价格变化速度相对较慢

　　相较于固体蛋氨酸，液体蛋氨酸的销售更具服务属性，在销售液体蛋氨酸 产品过程中需要提供一站式服务，包括喷涂设备的安装和维修服务以及精 准营养分析等全方位的服务支持。一旦客户从固体转换到液体蛋氨酸，很少会再次重新使用固体蛋氨酸，因此液体蛋氨酸的客户粘性更高。液体蛋氨酸与固体蛋氨酸的价格波动方向一致，但液体蛋氨酸的价格变化速度相对较慢。

　　化学合成蛋氨酸将保持较强竞争力

　　与当前的化学工艺相比，生物发酵合成路径在碳减排方面表现可能更佳， 但尚不具备成本竞争力。从市场反映来看，客户目前还不愿意为生物合成产品支付额外费用。安迪苏也有通过生物发酵合成方法生产蛋氨酸的技术， 但考虑到经济效益等因素，目前尚未推进工业化生产。中短期来看，公司将通过产能利用率提升、工艺流程创新与优化等举措来降低碳排放。因此， 目前来看，化学合成蛋氨酸凭借其在动物营养中被充分证实的效果和成本竞争力，将在相当长的一段时间内保持较强的市场竞争力。

　　公司扩增产能预计2027年实现试生产

　　2024 年第三季度，公司福建泉州年产 15 万吨固体蛋氨酸工厂的施工正在按计划实施，长周期设备采购合同已经完成签署，并已取得建设工程规划许可证。预计项目在 2027年实现试生产。凭借创新工艺技术应用和中国中化区域协同创效，新的固体蛋氨酸工厂将拥有卓越的生产成本竞争力。

　　2024年3季度公司蛋氨酸销售大幅增长

　　2024 年第三季度业务表现优异，营业收入(+31%)和毛利 (+309%)均取得强劲增长，主要源于：液体蛋氨酸销售创单季销售记录， 受益于全球范围液体产品渗透率的提升;固体蛋氨酸销售实现双位数的同比增长;密切监测产品价格并采取灵活机动的价格管理战略;生产运营表现卓越，南京工厂和法国鲁西永工厂均创单季产量记录;中国和欧洲两大 生产平台通过优化分销路径降低分销成本，抵消了当季产品价格承压带来 的不利影响。

　　预计2025年上半年仍有部分新增产能进入

　　需求方面，蛋氨酸市场在2024年逐步回暖，主要得益于以下几方面因素： 人口增长、人均可支配收入增长(由于对海外市场通胀的控制)、人均肉类消费增长、添加比例提升以及饲料行业工业化程度提升。供应方面，部分企业在减少实际产能，部分新增产能已在2024年下半年投放市场，预计 2025 年上半年仍有部分新增产能进入。安迪苏正在通过产能扩张和工艺优 化来巩固其蛋氨酸的领导地位。整体来看，在市场需求稳步增长的基本面 下，供需关系预计将维持基本平衡，竞争格局预计将保持总体健康、基本平衡的状态。

　　预计2025年上半年蛋氨酸价格保持平稳态势

　　不同的生产商在经历了过去两年的行业挑战后采取了不同的战略决策。部 分企业在减少实际产能，部分企业宣布新增产能投放。为了增强欧洲生产平台的总体成本竞争能力，安迪苏关闭了法国科芒特里固体蛋氨酸生产线， 同时通过产能扩张和工艺优化巩固其在蛋氨酸行业的领导地位。在市场供需情况相对平衡的状态下，2025 年上半年蛋氨酸的价格预计仍将保持平稳态势;考虑到或将进入市场的新增产能，我们暂时无法预计2025 年下半年蛋氨酸价格的走势。